工业硅/多晶硅早报：工业硅持续反弹走强，关注西南地区复产情况

基本面分析

• 工业硅：走势评级为震荡。四川、云南地区新开工复产加速，新疆保持高开工节奏，整体产量逐步上行。枯水期影响减弱。
• 多晶硅：走势评级为震荡。周产1.93万吨，环比持平；库存32.1万吨，环比下降4.18%。反内卷会议传闻被否认，但产库存确有好转。需求端6月光伏排产修复，但增量有限。

交易逻辑

• 工业硅：盘面在8430元附近窄幅震荡。云南、四川开工率快速上行，短期供给持续增量。伊犁电网检修影响预计偏小，不宜盲目追高。
• 多晶硅：盘面继续回落，一度跌破3.5万元。基本面驱动较弱，光伏需求回暖但增量有限，现货价格稳中有降。行业现金成本区间3.3-3.5万元，下方仍有下探空间。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：3.4万元多单轻仓尝试。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

详细分析

工业硅

• 供应端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 下游需求端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 升贴水情况：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。

多晶硅

• 供应端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 下游需求端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。

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