S&P 500®Futures 40% VT Adaptive Response 4% Decrement Index (USD) ER 补充说明
本补充说明概述了 S&P 500®Futures 40% VT Adaptive Response 4% Decrement Index (USD) ER（简称“指数”或“SPAR4V4”）的基本情况。该指数旨在通过规则化覆盖层，每日调整对 S&P 500®Futures Excess Return Index（简称“标的指数”）的敞口，以提供波动率调整后的敞口，并结合基于日历信号和价格模式的进一步调整，最高敞口限制为 500%，最高每日杠杆变化限制为 100%，并每日递减 4.0%。
指数目标与机制
指数通过以下规则调整对标的指数的敞口：
- 均值回归信号：假设短期期货指数价值将反转短期历史变化方向；
- 美联储公开市场委员会（FOMC）信号：假设在 FOMC 发布货币政策声明前后股票可能跑赢；
- 月末信号：假设若某月股票表现负面，月末可能均值回归，月初通常带来正向回报。
指数使用 E-mini S&P 500 期货合约（芝加哥商品交易所）作为标的，每日递减 4.0% 的年化率。
历史表现与对比
- 历史数据：指数自 2024 年 12 月 27 日启动，此前使用假设数据（源自指数赞助方网站）。
- 关键指标：截至 2026 年 6 月 30 日，指数年化回报和年化波动率需参考附表（原文未展示具体数值）。
- 对比分析：与标的指数和 S&P 500® 指数相比，指数表现需结合附图和表格（原文未展示具体对比数据）。
风险因素
投资相关证券需关注：
- 信用风险：发行人 GS Finance Corp. 和担保人 The Goldman Sachs Group, Inc. 的信用风险；
- 杠杆风险：指数在下跌市场中可能放大亏损；
- 规则依赖风险：信号和规则的有效性可能影响表现；
- 递减机制风险：递减可能抵消收益；
- 流动性风险：指数可能显著未投资或受市场波动影响。
其他要点
- 指数运营历史有限；
- 若指数收盘价归零或负，将维持零值，可能影响投资者收益；
- 标的指数因隐含融资成本可能跑输 S&P 500® 指数总回报。
本补充说明与 S&P 500®Futures Adaptive Response Indices Supplement No. 1、Prospectus Supplement 和 Prospectus 共同构成完整信息披露，适用于初始销售和市场做市交易。
