铁合金日报-成本支撑但供需边际转弱，盘面震荡运行

硅铁

• 市场动态：硅铁期货2609合约收于5812元/吨，跌0.48%，资金净流出3422万元，减仓9027手。现货价格暂稳，72硅铁自然块报5500-5550元/吨，75硅铁自然块报5850-5950元/吨。成本端，青海硅石到厂价200-220元/吨，神府兰炭小料790-820元/吨，河北70#氧化铁皮710-730元/吨，关注7月电价变化。
• 基本面分析：供需边际转弱，周度供需错配收窄预期，月度供应略宽松。宁夏某大厂检修导致供应回升趋势降温。需求端，钢厂需求承压走弱，金属镁需求阶段性调整。河钢招标数量环比增加780吨，对现货价格形成托底。库存方面，钢厂库存回升，硅铁厂累库，仓单库存低位。
• 总结：短期日线反弹，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑包括电价普涨导致成本抬升，供需错配收窄预期，钢厂库存回升和仓单库存低位回升缓慢，长期政策底支撑，关注7月底政治局会议政策预期。

锰硅

• 市场动态：五大钢材产量环比减少21.21万吨，合金周度需求下降。锰硅期货2609合约收于5884元/吨，跌0.34%，资金净流出2718万元，减仓6750手。现货价格震荡运行，6517北方市场报价5650-5800元/吨，南方价格5720-5820元/吨。7月钢招进行中，浙江某钢厂采购2300吨锰硅定标5878元/吨，江苏某钢厂采购4000吨定标5935元/吨，较6月初定价跌35元/吨。成本端，锰矿价格偏弱震荡。
• 基本面分析：周度供需错配走扩预期，月度供应微宽松。近期供应端减量，内蒙古、宁夏主产区开工率下降。钢材市场进入传统淡季，终端需求走弱。钢厂利润承压，高炉减产检修，铁水产量下行。成本托底与高库存、弱需求博弈，向下空间受限，向上受制于库存和淡季需求。
• 总结：短期日线震荡反弹，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑包括化工焦降价，锰矿偏弱运行，产业亏幅收窄预期，供需错配走扩预期，钢厂库存回升，仓单累库预期，长期政策底支撑，关注供需减量驱动和宏观政策预期。