腾讯控股Hy3调用量全球登顶下半年展望积极模型与应用持

模型侧：

• 混元Hy3表现突出：7.6正式版发布，7.13登顶OpenRouter调用量周榜第一，7.14推出1bit、4bit压缩版本；多模态方面近期引进人才。
• WeLM理论突破：7.6微信AI团队发布Hidden Decoding at Scale论文并开设小红书账号宣传，80B-A3B小模型配合Hidden Decoding平衡用户体验和推理成本。
• 外部模型合作：腾讯为DeepSeek首轮整轮融资最大单一出资方（除创始人），DeepSeek v4性能比肩OpenAI，或作为深度思考模型兜底。

应用侧：

• 原生Agent：WorkBuddy月活突破2000万，7.14登顶国内办公AI原生Agent第一，7.10洽谈成为Manus最大股东，有望与混元协同及助力AI出海。
• 微信Agent：6.20小微灰度上线，6.27企微大圆灰度上线，小微可搜索推荐并调用小程序，或对微信流量和商业化生态产生深远影响。

展望：

• 算力：国产卡供应预计下半年充足，云业务展望积极。
• 模型：Hy3预计升级，参数、性能或有提升。
• 应用：微信Agent“小微”或正式推出，看好商业化潜力。

研究结论：

• 推荐腾讯为7月金股，6.28线上汇报，7.12组织线上会议解析AI布局，持续底部提示。

风险提示：

• AI不及预期，竞争加剧，经济与政策不确定性。