长江AI材 AI材料超级周期第13期对话磷化铟产业专家如何看待磷化铟产业链的发展机遇

磷化铟产业链发展机遇

产能分布与扩产规划

• 全球磷化铟衬底产能主要分布在中国和日本，中国占比约50%-60%，主要企业为通美（占全球40%左右）和住友（产能相当但达产率较低）。
• 其他企业如云南新材、日本TX、珠海鼎泰等占7%-10%份额。
• 2023年底全球磷化铟衬底产能约60万片（3英寸等效），主要企业在2024年计划扩产，预计2024年底产能将增长至110%-120%（约140万片）。
• 通美计划2024年1-2月将产能翻倍，云南新材计划翻1.3倍，日本住友和GX计划分别翻倍和4倍，其他企业计划扩产约1倍。
• 新进入者进入批量供货阶段存在技术、下游验证和供应风险，预计2024年仍以老玩家主导市场份额，新玩家可能在2024年下半年或2025年开始批量供货。

尺寸与良率

• 目前3英寸衬底出货量较大，国内市场尤为明显，国外市场4英寸需求也逐渐增加。
• 4英寸衬底价格国内约4000元/片，国外约4000-5000元/片，毛利可达40%-50%。
• 6英寸衬底市场尚未成熟，目前全球仅少数外延线（如Coherent、IQE、九峰山）在运行，衬底良率极低，预计2024年将逐步开始商业化。

价格与盈利水平

• 2英寸衬底价格国内约1000元/片，国外约1500-1600元/片；3英寸衬底价格国内约3000元/片，国外约4000元/片；4英寸衬底价格持续上涨，目前约4000-8000元/片。
• 4英寸衬底毛利较高，可达40%-50%。

供需关系与风险

• 预计2024年磷化铟衬底仍将供不应求，供需平衡预计在2028年初实现。
• 上游原料供应紧张可能影响磷化铟产能释放，红磷（主要来自日本）和磷化铟（主要来自日本企业）存在供应瓶颈。
• 红磷供应紧张预计将持续至2024年上半年，高纯铟因国家收储可能导致半年内供应紧缺。
• 铟资源供应充足，但铅锌矿开采量下降可能影响铟产量，需关注未来铟资源供应风险。

出口管制

• 磷化铟作为两用物项被出口管制，但近年来中国已获得较多出口许可，主要面向光模块企业，以保障国内芯片供应。
• 通美等企业出口许可订单已超过当前产能。
• 日本企业基本无法获得出口许可。