国航远洋920571调研纪要20260714

公司2026年二季度业绩大幅增长，主要得益于运力优化、成本管控和市场上行三重因素。具体表现为：

1. 运力优化：一季度完成2艘新船交付，4月新增1艘18万载重吨好望角型干散货船，合计新增运力超30万载重吨，船队结构持续优化，经营效能提升，带动营收与利润增长。
2. 市场支撑：二季度CBCFI、BPI等运价指数环比大幅上涨，为业绩增长提供基础。

下半年航运市场判断：

• 根据克拉克森、上海航运交易所等机构研判，干散货海运市场将维持中长期供给紧平衡，支撑运价中枢。
• 下半年尤其是四季度为煤炭、铁矿石、粮食等大宗散货传统旺季；西芒杜铁矿投产将拉长海运运距；老旧船舶加速拆解将收紧供给，多重因素共同推动运价抬升。

研发投入对主业的推动作用：

• 近三年公司业绩稳步增长，研发投入稳步提升，已拥有Ⅰ类发明专利1项、实用新型专利2项、软件著作权44项。
• 自主研发的MOS航运管理系统升级至4.0版本，实现岸基与船舶全覆盖，推动智能化、数字化转型。
• 未来研发重点聚焦绿色船舶技术、智能航运系统及数字化管理平台，围绕节能降耗、能效优化、信息化升级，提升航行安全性与运营效率，助力降本增效、构建技术壁垒，契合行业绿色化、智能化趋势。

新建船舶的资产属性认知：

• 干散货船不仅是商业资产，更是保障国家能源安全、产业链供应链稳定的重要载体，当前船队平均船龄显著低于行业平均水平。
• 公司持续推进船队绿色化、智能化升级，对接国家发展战略。在地缘格局分化背景下，自主可控的运力资源具备突出的战略价值。