西部策略 盘前5分钟第63期

市场观点总结

市场表现与产业动态

• 周五市场表现：周五市场对周四的积极拉升形成反扑，科技板块尤其是国产芯片相关ETF（如科创芯片ETF、半导体设备ETF）出现放量下跌，未能突破前期高点，形成小M顶形态。
• 产业消息面：尽管市场表现不佳，但产业层面消息乐观。Anthropic的ARR持续上调，智谱AI的ARR也得到上修，显示国产及海外AI环境整体仍具韧性。同时，相关传闻（如Rubin延期、小作文）均被辟谣。

宏观流动性分析

• 流动性紧缩预期：宏观流动性紧缩预期已达到较高水平，10年期美债收益率触及近年来区间上沿，美元指数也处于历史通道上沿附近。
• 紧缩可能性：进一步收紧流动性需极端事件（如日元大跌、7月联储会议释放新紧缩信号），但目前日本仍在调控汇率，且就业数据不支持紧缩。在美联储工作组给出明确结论前，大幅紧缩可能性较低。
• 微观流动性风险：需关注微观流动性问题，但主要风险点在于IPO落地及新增催化政策。

市场情绪与操作建议

• 市场情绪：券商观点显示市场情绪较上周边际谨慎，但仍维持乐观，表明筹码交换尚未充分完成，仅完成初步交换。
• 操作建议：建议围绕科技板块核心票进行缩圈操作，但核心票绝对收益预期有限，阶段内仍需“多看少动”。

总结

当前市场在宏观流动性紧缩预期较高但短期内无大幅收紧迹象的背景下，科技板块虽受市场情绪影响出现调整，但产业基本面仍具支撑。操作上建议聚焦核心科技股，保持谨慎，避免频繁交易。