核心观点
- 产销两旺，供不应求：2026年上半年，锂电产业链整体呈现产销两旺的态势，部分环节出现供不应求的情况，尤其是储能锂电池领域。
- 需求增长确定性强：预计2026年动力电池和储能锂电池的需求增速分别为35-40%和25-30%，未来几年需求增速将逐步放缓，但整体增长确定性较强。
- 产能集中扩产：2026-2027年将是锂电行业产能集中扩产和释放的大年，但2028年后产能扩张策略可能放缓。
- 材料端价格分化：磷酸铁锂材料价格将持续上涨，铜箔材料价格将因资金问题上涨幅度有限，负极材料价格将小幅上涨，电解液价格相对稳定，六氟和VC价格将维持高位。
- 估值低，长期价值凸显：目前锂电行业估值处于历史低位，长期投资价值凸显。
关键数据
- 2026年全球新能源汽车销量：预计超过250万辆，其中欧洲销量将超过510万辆，同比增长40%以上。
- 2026年动力电池出货量：预计超过1400GWh，储能锂电池出货量在1-1.1T之间。
- 2026年磷酸铁锂材料出货量：预计超过750万吨，正极材料总出货量超过940万吨。
- 储能锂电池产能利用率：一二梯队企业超过90%，三线以下企业维持在80%以上。
- 六氟产能利用率：2026年预计维持在80%以上，2027年将有所下降。
- VC价格：2026年下半年可能继续上涨，2027年将有所下降。
- 碳酸锂价格：预计2027年将在15-20万元之间。
研究结论
- 储能领域供不应求：储能锂电池行业产能利用率持续处于高位，订单错配导致头部企业产能利用率极高，而二线以下企业产能利用率较低。
- 动力电池价格传导：动力电池价格受上游原材料上涨影响，电池企业将和主机厂共同承担成本压力。
- 储能需求持续增长：欧美储能市场政策支持力度加大，电力需求增长，将推动储能需求持续增长。
- 动力电池需求增长：新能源商用车渗透率提升、车型增大、磷酸铁锂电池性能提升等因素将推动动力电池需求增长。
- 钠电池发展缓慢：2026年上半年钠电池出货量不及预期，未来几年出货量将显著提升，但具体量级难以预测。
