东吴电新 锂电及材料26年上半年需求总结和未来展望

核心观点： 锂电产业链2026年上半年呈现产销两旺，部分环节供不应求，需求增长确定性较强，未来持续性可观。

关键数据：

• 全球新能源汽车销量： 2026年预计超过2500万辆，其中欧洲销量将超过510万辆（同比增长40%以上），中国动力电池出货量预计超过1400GWh，储能锂电池出货量预计超过1000GWh，总锂电池出货量预计超过2.7-2.8T。
• 产能利用率： 储能锂电池产能利用率持续维持在高位（超过90%），动力电池产能利用率也维持在高位（80%以上），磷酸铁锂材料产能利用率超过95%，负极和隔膜部分企业产能利用率超过100%。
• 产能扩张： 2026-2027年国内锂电池产能将集中扩张，储能锂电池扩产引领行业扩张，2026年底有效产能预计在2.5-3T之间。
• 材料价格： 磷酸铁锂材料价格涨幅最大，铜箔材料价格优于锂电铜箔，负极材料价格小幅上涨，电解液价格相对稳定，六氟磷酸锂价格预计在8-10万元区间，VC价格预计继续上涨。

研究结论：

• 需求展望： 2026年动储需求预计在35-40GWh，2027年预计在215-300GWh，2028年预计在20GWh，2029年预计在15-20GWh。
• 价格趋势： 2026年下半年储能锂电池价格预计维持相对稳定，动力锂电池价格预计继续上涨，2027年价格预计持稳。
• 投资建议： 产业链目前估值较低，建议从中期维度进行投资。