三友联众300932调研纪要20260714

公司基本情况
公司是一家集继电器及互感器研发、制造、销售于一体的高新技术企业，位列中国电子元件百强企业，国内继电器销售额排名前列。公司提供通用功率继电器、磁保持继电器、汽车继电器、新能源继电器等六大类继电器产品及电感和互感器产品，未来将重点发展通用功率继电器、磁保持继电器、互感器和磁性材料，同时提升信号继电器、电感等领域的盈利能力，并开展多元化发展。

原材料波动应对措施
公司通过规模化效应分摊成本，推行内部成本下降与品质改善活动，优化供应链管理；部分产品进行调价，优化订单结构；结合期货期权套期保值业务控制市场风险，降低原材料价格波动影响。

研发投入计划
公司投入多项重点研发项目，聚焦通用功率继电器、磁保持继电器等产品的研发，以轻量化、节能化、智能化等为核心方向，构建「传统产品升级+新兴产品突破」的双线研发格局，聚焦高端化、多元化产品布局。

产品营收占比情况
2025年，继电器产品营收占比83.45%，互感器产品营收占比7.63%，其他业务营收占比8.92%。

与竞争对手的优劣势
公司核心优势在于产品性价比与质量优势（通过高效运营管理体系、全自动化生产线及纵向一体化战略降低成本）、长期深耕细分领域积累的品牌与市场认可度。文中未明确提及公司竞争劣势。

继电器行业未来发展看法
继电器行业发展受下游市场需求驱动，传统市场（汽车、家电、工业控制）稳定增长，新能源、人工智能等新兴产业开辟新市场。行业进入「全产业链竞争」时代，核心竞争力转向平台、生态系统、资本竞争。

新能源领域规划及产能匹配
公司在光伏、储能领域构建「前瞻布局、弹性产能、敏捷响应」的产能管理体系，通过基地投产及产线智能化改造提升高压直流继电器等产品产能，当前产能利用率良好。未来分阶段推进产能优化：短期挖潜现有产线，中期匹配海外需求扩产，长期建设全域数字化工厂，实现产能与市场需求智能联动。

充电桩业务应用及布局
公司继电器产品已成熟应用于充电桩领域，覆盖多种场景，并与行业头部企业建立良好合作关系。产品矩阵包括通用功率继电器、磁保持继电器等，未来将持续推进技术升级，深化客户合作，把握新能源充电设施市场机遇。