国泰海通电新徐强团队TCL科技业绩大超预期看好显示产业

继京东方业绩超预期后，TCL科技发布中报预告，预计26H1利润37-39.2亿元，同比增长96%-108%，大幅超出市场预期，26/27年PE或下降至12X/10X以下。此事件有望提振产业链情绪。

显示面板&玻璃基板产业链有望回温，行业投资节奏波动主要源于： 1️⃣ 市场此前未充分定价产业链不同厂商，台股群创/友达股价年初分别为5/3倍，国内主要链主涨幅较低，京东方/TCL科技业绩超预期将带动产业链情绪。 2️⃣ 此前下杀主要针对台积电中介层替换情绪利空，行业指数回调至60天前，股价跌幅/情绪利空已充分消化，实为情绪透支，产业趋势未变。 3️⃣ 市场未关注上周业内新闻，三星电子与三星显示器联合开发下一代玻璃中介层，计划年内生产原型，韩、台、日、中国大陆、欧美产业链力量相互推进，带动本土龙头重估，TGV前后道分工将逐步明确。

显示面板回温行情中，市场将从送样聚焦至性价比、实际进展及产业链卡位，选股审美关注： 1️⃣ 主业能力较强，现金流丰沛，如TCL科技，市值低于业内龙头50%，主业增速快，27年10XPE。 2️⃣ 对接海内外实际进度及终端客户卡位领先，如长信科技，台积电产业链核心卡位，股价充分回调。 3️⃣ 显示产业链上下游分工受益，如长信科技、天津普林。

强烈建议关注：tcl科技、长信科技、天津普林、京东方A。我们6月及近期已调研产业链（含非上市企业），欢迎交流。国泰海通徐强/寇鸿基。