美伊海峡通航仍有分歧 贵金属区间震荡承压调整

行情复盘

• 7月10日，沪金期货主力合约收涨0.81%至897.94元。
• 持仓量变化：-1349手至122143手。

背景分析

• 美伊签署谅解备忘录与油价大跌意味着通胀担忧缓和。
• 贵金属真正企稳有赖于谅解备忘录的实际执行以及美联储紧缩预期的减退。
• 目前金价在3800-4200美元/盎司附近初步展现企稳可能性，但短线或仍有调整压力。

后市展望

• 美以伊在霍尔木兹海峡通航、地区代理人冲突以及伊朗核问题方面存在较大分歧，美伊最终和平协议谈判期间仍存较大不确定性。
• 建议投资者持宽幅震荡思路参与交易，适当降低仓位并提高持仓灵活性。
• 密切关注伊朗局势演化和美联储紧缩预期。

中线行情

• 特朗普2.0将继续推动国际政经格局加速重组，欧美央行紧缩可能导致K型经济结构崩塌。
• 泡沫成分挤出之后贵金属的投资价值随着价格的回调而被市场逐步认可。
• 短期贵金属走势或继续受央行紧缩预期而偏弱调整，但中期走势可以谨慎乐观。
• 观察美国经济阶段从滞涨到衰退以及美联储货币政策从紧缩到宽松的转折点。

技术分析

• 伦敦黄金在3800-4200美元/盎司区间或具备较强支撑。
• 交易型投资者可于上述区间持震荡偏多思路参与交易。
• 配置型投资者可采取定投方式或于3800-4000美元/盎司加大配置力度。
• 对于银铂钯等工业贵金属，短期受央行紧缩预期的抑制，但中期走势谨慎乐观。
• 欧美央行集体紧缩在中短期可能通过打压工业需求给到银铂钯更大的回调压力。
• 下半年黄金与银铂钯的比值还有上升空间。
• 伦敦金银比可能会上升到75左右，伦敦白银中期支撑区间在50-56美元/盎司附近。

主要宏观事件/数据

1. 美军对伊朗发动新一轮空袭，确保霍尔木兹海峡保持通航。伊朗袭击巴林和科威特的美国军事设施，引发美国报复性打击。
2. 特朗普抨击西班牙，要求切断与西班牙的贸易往来，但随后淡化分歧。
3. 美联储6月会议记录显示对高通胀的担忧加剧，但决定维持利率不变。
4. 特朗普表示将向乌克兰发放生产爱国者防空导弹的许可。

关联品种

• 沪金、沪银所属公司：建信期货。