多空力量均衡拉扯 纸浆窄幅震荡运行

行情复盘

7月10日，纸浆期货主力合约收涨3.42%至4840.0元，当日资金整体流出1.62亿元。

背景分析

5月22日，主要纸种库存变化如下：

• 双胶纸：贸易商库存55.7万吨（-0.1万吨），生产企业库存159.63万吨（+0.79万吨）
• 铜版纸：贸易商库存39.5万吨（-0.2万吨），生产企业库存45.54万吨（+0.13万吨）
• 白卡纸：厂内库存159.1万吨（-1.9万吨），商业库存313万吨（-2万吨）
• 生活用纸：生产企业库存64.18万吨（+0.27万吨）

盘面分析

• 价格：低价区间空单集中离场后快速反弹，锚定仓单车成本区间4800元/吨
• 交易数据：10日收盘成交量50万手（+29万手），持仓量31.8万手（-36242手）
• 机构持仓：主力机构前20名持仓净空单27955手

供需分析

• 供给：5月中旬进口针叶浆价格5041.9元/吨（跌幅0%），4月进口255.53万吨（+0.4万吨）
• 需求：4月现货报价下降，库存数据显示各纸种库存均有所累库（具体数据见背景分析）

库存与结构

5月22日主要纸种库存变化（数据与背景分析重复，此处略）

后市展望

• 利多因素：4700-4800元/吨强成本支撑、基差低位、空头持续减仓
• 利空因素：港口库存累库、下游需求疲软、外盘报价下调、旺季备货未启动
• 短期趋势：多空力量制衡，短期难以单边走势
• 预测区间：1-2周内维持4700-4900元/吨窄幅震荡
• 阻力位：上方4900-5000元/吨，下方4600元/吨为即时支撑
• 中期支撑：4800-5100元/吨

操作建议

底部吸筹多单建仓，区间4600-4650元/吨