多晶硅
- 基本面情况：7月组件排产环比增加至41GW附近，硅片排产环比下调至52.5GW，折算多晶硅需求10万吨左右。供应方面，7月东方希望停产、弘元绿能停产、通威股份产能爬坡，多晶硅月度产量增加至10.3万吨左右。7月多晶硅累库约0.3万吨。
- 综合分析：多晶硅期货多次冲高回落，一方面能耗限额标准预期较强支撑价格，另一方面企业盘面套保规模增加导致抛压集中。11月集中注销仓单前，期货可能处于升水现货状态。市场监管总局发布价格监督员制度征求意见稿，可能抑制低价内卷。三季度末能耗限额标准发布后，长线看价格偏强。当前贸易商社会非标库存基差成本普遍在-5000以下，盘面33000附近社会库存可批量出清，下跌空间有限。
- 操作策略：
- 单边：短线逢低刷多单，长线逢回调买入、控制仓位和风险。
- 套利：PS2611-PS2612反套，参考（-3000，-7000）。
- 期权：卖出虚值看跌期权。
工业硅
- 供需：本周工业硅周度产量8.64万吨，环比增加1.04%，总开炉数量255台，环比+3台。社会库存55.3万吨，环比持平。新疆、云南、四川样本企业库存18.34万吨，环比降低0.29万吨。下游原料库存24.45万吨，环比增加0.51万吨。
- 交易逻辑：工业硅期货价格下破8400元/吨后，中游期现商出货量超过12万吨，部分已裸现货。本轮下跌验证8200元/吨以下可刺激投机需求，盘面底部夯实。后市基本面无明显好转，成本端无抬升可能，短期震荡，周度区间（8300,8500），月度区间（8000,8800）。短期可逢低买入。
- 策略：
行情回顾
- 商品情绪走弱，工业硅高库存压制价格，盘面一度下跌至8025元/吨后反弹。中游库存大规模转移，基差小幅走强。
- 下游需求数据：DMC产量环比降低2.32%，多晶硅产量增加6.48%，铝合金开工率分化（原生59.6%，环比持平；再生51.4%，环比小幅降低）。
- 工业硅产量：本周产量环比增加1.04%，总开炉255台。四川增加至30台，云南增加至37台，新疆可能停产导致产量降低约1.2万吨。
- 工业硅库存：社会库存55.3万吨，环比持平；样本企业库存18.34万吨，环比降低0.29万吨；下游原料库存24.45万吨，环比增加0.51万吨。
- 工业硅相关产品价格：本周工业硅现货价格持平。DMC及终端产品价格下调。
- 有机硅中间体：开工率小幅降低。
- 铝合金：价格回升，开工率分化。
- 组件、电池、硅片价格：部分硅片价格暂稳，多晶硅、电池、组件价格下行。国内组件库存28.7GW，欧洲库存28.85GW，国内需求环比回升，出口需求旺盛。7月组件排产约41.6GW，环比增加3.4GW。电池片库存11.78GW，7月排产环比小幅增加至52.54GW。硅片库存27.98GW，7月排产52.5GW，环比降低4GW。多晶硅产量预计增加1万吨至10.3-10.5万吨。
