工业硅：区间震荡格局 多晶硅：推荐回调继续买入

工业硅：区间震荡格局

工业硅近月合约对连一价差在25-65元/吨，买近月抛连一跨期成本为44.1元/吨，显示期货市场短期波动不大。现货升贴水方面，对标华东Si5530的升贴水为+745-85-65元/吨，对标新疆99硅的升贴水为+145-135-65元/吨，云南地区Si4210升贴水为+295-353元/吨。行业库存方面，社会库存56.2万吨，企业库存16.8万吨，期货仓单库存25.1万吨，整体库存下降2.2万吨。价格方面，新疆99硅报价8750元/吨，云南Si4210报价9950元/吨，显示市场处于区间震荡。

多晶硅：推荐回调继续买入

多晶硅近月合约对连一价差为-20.00.0，现货升贴水对标N型复投料为1385-875元/吨。厂家库存25.3万吨，库存下降1.3万吨。价格方面，N型复投料报价5275元/吨，DMC报价11300元/吨，ADC12报价21050元/吨。企业利润方面，多晶硅-N型复投料利润为-14.00.40.50.6元/千克，DMC企业利润为-830-13174367元/吨。报告推荐回调继续买入，认为多晶硅短期仍有上涨空间。

宏观及行业新闻

2025年9月29日，印度商工部对中国太阳能电池反倾销税终裁，晶科集团和天合集团税率为0，爱光集团税率为23%，其他企业税率为30%，涉案产品包括太阳能电池、组件或面板。

趋势强度

工业硅趋势强度为0（中性），多晶硅趋势强度为1（偏强）。

研究结论

工业硅短期区间震荡，多晶硅推荐回调买入。市场关注印度反倾销税政策影响及库存变化，多晶硅受成本支撑，短期仍有上涨潜力。