2026年7月15日机械军工与制造卖方会议纪要

一、核心结论

1. 机械军工与制造领域存在两大核心增长信号：航天装备板块的商业发射常态化运营落地，以及机床板块细分增量赛道的液冷装备需求快速释放，两者均具备明确的订单落地潜力与细分投资价值。
2. 液冷作为机床行业细分增量赛道，当前处于渗透率快速提升初期，2025年需求占全行业比例不足2%，2026年预计突破10%，带动逻辑符合专用设备扩张周期特征，相关机床订单已在特定品类率先起量。

二、重点公司与事件

1. 航天装备领域核心事件：东方空间“引力一号”遥四运载火箭海上发射 （1）发射信息：“引力一号”遥四运载火箭预计于2026年7月22日在上海东部海域执行海上卫星发射任务，由海阳东方航天港总装出厂，搭乘“东方航天港”号发射船。 （2）火箭实力与定位：“引力一号”是东方空间首型运载火箭，近地轨道运载能力达6.5吨，500公里太阳同步轨道运载能力为4.2吨，2024年1月首飞时创下“全球最大固体运载火箭、中国运力最大民商火箭”的纪录，目前已正式迈入常态化商业运营阶段。

2. 机床行业核心观点：液冷赛道及关联设备投资逻辑 （1）液冷细分赛道需求特征：液冷当前为机床行业细分增量赛道，2025年液冷相关设备需求占机床全行业比例不到2%，2026年预计该比例不会超过10%，行业对液冷机床的需求呈现专用设备扩张周期的特点。 （2）液冷部件与机床需求关联：不同液冷核心部件对应差异化的机床需求，液冷接头的结构升级将直接驱动对应机床产品的高端化发展，成为高端机床升级的核心驱动因素之一。 （3）液冷机床订单情况：当前液冷相关机床订单已率先在走心机、自动车床品类实现放量，且该类液冷机床产品的利润率高于传统机床产品，具备更高的盈利空间。 （4）通用机床行业趋势：机床行业通用设备当前处于上行周期，叠加AI高确定性资本开支、海外出口需求、设备更新需求三重核心驱动，国产机床厂商将充分享受行业增长红利，具备明确的业绩增长潜力。

三、后续关注方向

1. 航天领域：关注“引力一号”遥四运载火箭海上发射任务的最终执行情况，包括发射成功与否、卫星入轨验证结果，以及此次发射对东方空间后续商业发射订单的带动效果，是否会进一步加速低轨卫星规模化组网的配套装备需求。
2. 机床领域：关注液冷机床在更多机床品类的订单放量情况，液冷核心部件的技术迭代进度，以及不同梯队机床厂商在液冷赛道的订单获取情况，第一梯队标的是否持续获得高关注度、第二梯队标的是否存在订单外溢机会，通用机床的上行周期是否具备持续度，多重驱动因素是否会转化为厂商实际业绩增长。