广发传媒周观点260712

AI

• 军备竞赛持续：头部模型ARR高增长，新模型迭代迅速。OpenAI发布GPT-5.6（Sol/Terra/Luna），性能接近Fable5/mythos且token成本更低；Meta推出Muse Spark 1.1，定价1.25美元/M tokens，引发API价格战。A厂相对领先，但模型竞争未收敛。
• 关注点：阿里PPU1.5代进展，近期与多家模型厂沟通。
• 建议：关注国内7-8月模型更新，近期重点Deepseek正式版，7月底关注阿里千问3.8，9月关注新一代基座能力分布。

游戏

• 业绩表现：巨人《超自然》新版本进入畅销榜Top10，单日表现接近去年最高点，商业化强劲。下周关注华通等业绩预告。
• 投资建议：关注业绩突出且估值底部的游戏标的，推荐恺英、巨人、华通；关注腾讯、完美、网易、心动、吉比特、三七、泰岳等。

影视

• 暑期档表现：《功夫女足》上映首日票房2.6亿，带动暑期档，预计总票房18.65/12.25亿元（猫眼/灯塔）。
• 投资建议：关注影片参投、主发行方猫眼娱乐。
• 后续定档：《欢迎来龙餐馆》、《转念花开》已确认暑期档。

广告营销

• ChatGPT Ads合作：钛动科技、易点天下成为官方认证合作伙伴，中国出海广告主可通过其OpenAI后台开户。
• 投资建议：若GEM广告走向“结果导向”逻辑，技术能力优势将被放大，建议关注易点天下、钛动科技。分众性价比强，建议关注。