东吴汽车黄细里团队非洲重卡市场深度报告 20260712

非洲重卡市场深度报告总结

核心观点与市场概况

• 市场规模与结构：2024年非洲重卡进口量约16.5万辆，本土装配估算销量约19万辆，进口占比超80%。对标中国2000年前后发展阶段，估算非洲2024年重卡总保有量约207万辆，随着人均GDP提升，市场仍有较大增长空间。
• 进口来源地变化：欧洲与中国是非洲两大进口来源，中国占比由2016年的21.1%升至2024年的57.5%。中非/东非/西非中国占比已达80%/77%/73%，但北非/南部非洲仍以欧系二手为主。欧盟ELV法规及欧VII排放落地后，中国新车有望在偏欧系区域加速渗透。

需求驱动因素

• 物流需求：非洲经济处于发展阶段，城市人口快速扩张推升消费，释放物流行业增长潜力。
• 工程基建需求：工业化推动基础建设投资增长，非洲基建加速布局，带动工程类重卡需求。
• 矿业需求：全球对铜/锂/镍等矿产需求提升，2025年矿业价格提升将显著带动重卡需求。非洲矿产资源丰富但产量占比低（2025年仅占世界总产量4.83%），增长潜力大。

中国对非销量预测与竞争格局

• 销量潜力：预计非洲重卡保有量2024年底约19万辆，2030年底增至348万辆，年销量由18.9万辆升至44.7万辆，中国对非销量增至33万辆。
• 中国车企布局：中国重汽全域覆盖、6座KD厂及超90家经销商，稳居份额首位；一汽解放深耕南非等市场，居当地销量第一；陕汽聚焦北非阿尔及利亚等市场；东风以天然气/新能源差异化切入。

投资建议与风险提示

• 投资建议：优先中国重汽H/A，以及一汽解放/福田汽车等整车、发动机相关标的。
• 风险提示：非洲发展不及预期、地缘政治风险、政策风险。