华鑫AI周观点 20260712

研报总结

核心观点：
海内外AI板块虽短期动荡，但中期博弈将趋于收敛，市场偏好或从上半年聚焦主赛道大票转向下半年关注具有硬核逻辑和兑现潜力的中小票。

关键数据：

• 亿道信息Q2扣非净利润中值6219万元，同比+379%，环比+49%。
• 海力士ADR已上市，A股长鑫确定IPO，未来或仍有震荡期。

研究结论：

1. 国产算力：需求旺盛，昇腾、超节点等将获多重催化。持续看好广立微（国内存储和逻辑晶圆厂WAT环节市占率高），关注寒武纪、芯原股份、海光信息、海光、浪潮、紫光等。
2. CPO/NPO：情绪宣泄后利空消失，期待量产进展。看好炬光科技（已进入CPO供应链并深度绑定技术路线），当前市值低估。
3. CPU：Agent成为工作执行入口，CPU产业持续爆发。建议关注海外龙头（高通、英特尔、AMD、ARM）及国产阵营（海光、长城、禾盛新材）。
4. 多模态/物理AI：AI向多模态和端侧/现实应用发展，产业关注度升温。首次覆盖推荐亿道信息（主业研发投入收获期），关注黑莓、科森科技、高通、炬光科技等。

策略：
下半年聚焦硬核逻辑和兑现潜力标的，逐步推荐个股（如广立微、亿道信息），储备潜力标的但避免撒网。