玫瑰板块观点：整车板块下半年有望迎来内外需基本面共振
核心观点：
- 内需改善： 旺季、新车上市、油价回调等因素将推动国内市场需求持续回升。
- 出口高增长： 出口延续高增长趋势，结构显著优化，新能源和高势能市场占比提升，高端车出口加速。
- 智能化拐点： 智能化技术迎来发展拐点，提升产品竞争力。
- 估值修复： 当前整车板块估值显著低估（传统车企PE低于10倍，新势力PS在0.5-1倍），持续看好估值修复。
关键数据和研究结论：
比亚迪：
- 闪充提升竞争力： 闪充技术赋能车型普遍涨价，中低端车型量价齐升；大唐、海豹08等车型卡位精准，高端车崛起；7月起闪充产能加速爬坡。
- 出口表现： 全年出口销量有望达到160万以上。
吉利：
- 内需利好： 油价回调利好燃油和HEV销量修复；下半年多款新车型（银河TT、战舰700、E5改款等）上市；高端车型订单稳定，贡献高盈利。
- 出口表现： 全年出口有望冲刺100万台，欧洲、新能源占比大幅提升，9X等高端车出海加速。
长城：
- 新品周期： 全新坦克300、长城H10、V8X等新车密集上市，中高端车型贡献业绩弹性。
- 出口表现： 欧拉5系列出海放量，全年出口销量有望冲刺70万；后续EC平台全系车型和全动力谱系出海潜力巨大。
理想：
- 产品大年： 全新L9、L8开启交付，后续L6、i8、MEGA改款及i9等上市，年内月销量有望突破5万，同比增长50%以上；下半年销量有望达到28万台，同比增长近40%。
- 出口表现： L9、i6将启动出海，进入东南亚、欧洲等市场，全年月均出海销量有望达到千台。
小鹏：
- 爆款周期： GX订单超预期，后续MONA L03/05、G9L等车型推出，全年内销有望达到47万，同比增长20%以上。
- 出口表现： 已建成3个海外生产基地，预计Q4海外月销持续破万，全年增长翻倍以上。
奇瑞：
- 内需改善： 油价回调利好燃油销量修复，叠加智界RX等新品驱动。
- 出口表现： 高基数基础上月销持续新高，全年出口有望190万+，同比增长近50%；欧洲高势能市场突破和新能源出口放量将提升盈利。
零跑：
- 内需增长： 上半年内需高增长，下半年仍有多款新车；D系列上市，高端化初步成功。
- 出口表现： 上半年出口预计10万，同比增长近4倍；新车型导出、墨西哥等新市场进入、西班牙本地化生产落地推动全年出口有望达到20万，同比增长200%。
