- 核心观点:鼎泰高科在A/H股具备显著投资机遇,尤其是港股存在明显的折价修复机遇。
- 关键数据与亮点:
- AIPCB高端钻针产能:今年底月产达2亿支,龙头厂商工艺稳定,订单集聚效应强,在手订单超2个月。
- 供需缺口:在结构升级需求下,鼎泰有望获取非线性增长份额,普针与AI针齐涨价,价格/利润弹性优于销量/收入弹性。
- Kyber架构传闻:更高多层方案PCB或推进,进一步凸显钻针重要性。
- 设备端潜力:公司拥有钻针自研设备迭代经验,在激光钻孔、激光加工磨床、玻璃基板TGV加工、高端PCB检测等领域潜力巨大。
- 材料端可延展性:陶瓷刷磨轮满足光模块基板要求,开发RTF铜箔生产抛光专用产品,碳化硅半导体CMP研磨市场空间广阔,金刚石涂层技术储备充足。
- 研究结论:
- 鼎泰高科商业模式及公司质地在港股市场具备稀缺性,前两大产业方基石为胜宏与建滔,质地十足。
- H股相比A股的折价有望大幅缩窄,港股投资机遇尤为突出。