核心观点
美豆和豆粕震荡走强，主要受美豆新作出口销售加快、USDA报告上调产量和出口需求、以及美豆产区干旱担忧情绪影响。国内大豆到港充足，现货随采随用，远月合同成交放量。豆粕预计继续累库，供应充足，现货刚需补库为主。
关键数据
- CBOT美豆11月合约：涨42.75收于1189.5美分/蒲式耳，涨幅3.73%。
- 豆粕09合约：涨87收于3049元/吨，涨幅2.94%。
- 华南豆粕现货：涨40收于2860元/吨，涨幅1.42%。
- 菜粕09合约：涨68收于2325元/吨，涨幅3.01%。
- 广西菜粕现货：涨50收于2230元/吨，涨幅3.24%。
- 美豆出口：上周民间出口商报告向中国累计销售大豆87.2万吨。
- USDA报告：美豆2025/26年度出口需求上调1000万蒲至15.2亿蒲，期末库存下调至3.3亿蒲；2026/27年度产量上调4000万蒲至44.75亿蒲，出口需求上调3000万蒲至16.6亿蒲，期末库存维持3.1亿蒲不变。
- USDA作物报告：美国大豆优良率为64%，开花率为34%。
- 天气预报：未来15天美豆产区累计降水量低于均值水平，中西部产区降水偏干旱。
- 美国大豆压榨：毛利润为4.25美元/蒲式耳。
- 主要油厂大豆库存：778.1万吨，较上周增加30.9万吨。
- 豆粕库存：72.47万吨，较上周减少1.82万吨。
- 未执行合同：754.41万吨，较上周增加318.08万吨。
- 全国港口大豆库存：915.3万吨，较上周增加30.8万吨。
- 全国豆粕周度日均成交：30.888万吨，其中现货成交为6.448万吨，远期成交为24.44万吨。
- 主要油厂压榨量：237.68万吨。
- 饲料企业豆粕库存天数：7.58天。
研究结论
短期连粕震荡偏强运行，关注天气的演变。美豆中西部产区干旱担忧情绪或引发天气炒作题材，出口需求提振外盘走强。国内大豆到港充足，现货刚需补库为主，豆粕预计继续累库，供应充足。
行业要闻
- 巴西大豆销售进度加快，但低于五年均值。
- 巴西大豆压榨利润环比下降。
- 美元走升提高巴西大豆出口竞争力。
- 美国可再生燃料标准法案使美国豆农受益。
- 厄尔尼诺强度或将刷新历史纪录，提升全球极端天气风险。
- 中国开始兑现对美国大豆的采购承诺，但私营油厂持观望态度。
- 阿根廷大豆销售情况，欧盟大豆进口量下降。
- 巴西大豆出口量减少，工厂加工大豆量下降。
- 中美经贸磋商设定扩大农产品双向贸易目标，原则同意对等降税。
相关图表
报告包含多张图表，数据来源包括iFinD、铜冠金源期货、WAW、Conab、布宜诺斯艾利斯交易所、USDA、我的农产品等。
