社会服务行业周报：政策导向高质量发展，文旅零售迎提质增效新周期

核心观点与政策导向

• 文化和旅游部印发《旅游强国建设“十五五”规划》，设定到2030年国内居民出游人次达83亿，总花费7.7万亿元，入境旅游人次1.9亿，总花费超1500亿美元。
• 规划提出多方位推进高质量发展，包括区域协调联动、旅游与多产业融合、开发特色旅游产品、落实带薪休假等。
• 商务部等9部门印发《关于加快零售业创新发展的意见》，标志着政策由短期促消费转向长期提质增效，关注供给升级、场景创新、效率提升和竞争秩序优化。

关键数据与增长目标

• 国内居民出游人次/总花费/单次消费CAGR分别为+4.9%/+4.1%/-0.8%，入境旅游人次/总花费/单次消费CAGR分别为+4.2%/+2.7%/-1.4%。
• 2025年国内居民出游人次65.2亿，总花费6.3万亿元，单次消费966元；入境旅游人次1.5亿，总花费1311亿美元，单次消费849美元。

行业动态与投资建议

• 出行链板块短期估值承压，但长期向好，建议关注暑期避暑游、细分赛道低估值龙头、有新增项目的标的。
• 零售业政策转向长期提质增效，短期利好商业设施改造升级、数字化服务、供应链管理等领域。
• 投资建议：中报业绩期临近，把握绩优+高股息+低估值龙头，短期关注避暑游、黄金珠宝等，中长期关注消费属性+AI应用标的。

公司动态

• 汇嘉时代超市业态毛利率提升，百货业绩趋稳，全域会员和线上零售形成增量。
• 南极电商拟回购股份用于员工持股计划，宋城演艺实际控制人转让部分股份。
• 岭南控股拟收购广电城服85%股份，曼卡龙计划回购股份用于股权激励。

风险提示

• 消费复苏不及预期、行业竞争加剧、监管政策不确定性。