- 事件：2026年3月5日，国务院总理李强代表国务院向十四届全国人大四次会议作《政府工作报告》，报告分为“2025年工作回顾”、“‘十五五’时期主要目标和重大任务”、“2026年经济社会发展总体要求和政策取向”、“2026年政府工作任务”等四个部分，全文近2万字，对后续几年执政思路及经济政策脉络起到一定作用。
- “十五五”规划纲要草案提出20项主要指标：围绕增长、结构、效率、创新、民生、绿色低碳、安全保障等方面提出具体指标，反映政策理念“保质”与“求速”之间的合理均衡，更加凸显“高质量发展”重要性。预计“十五五”期间我国实际GDP增速有望保持在4.8%左右，为实现2035年“人均国内生产总值达到中等发达国家水平”目标打下坚实基础。
- 工作总基调：坚持稳中求进工作总基调，赋予新内涵，调结构可能优先于稳增长；增强政策前瞻性针对性协同性；优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设；淡化对“稳住楼市股市”表述；强调“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”。
- 经济预期目标：GDP增长目标设定在4.5%—5%，体现出稳健务实的倾向；居民消费价格涨幅目标为2%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民收入增长和经济增长同步。
- 财政政策：继续实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元；一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等；拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；财政支出结构进一步优化，更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面。
- 货币政策：继续实施适度宽松的货币政策；灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕；优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式；畅通货币政策传导机制；规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。
- 扩消费：深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划；促进商品消费扩容升级，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新；实施服务消费提质惠民行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。
- 稳投资：充分挖掘释放有效投资潜力，聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域；今年拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设；发行新型政策性金融工具8000亿元，带动更多社会资本参与投资。
- 产业政策：培育壮大新兴产业和未来产业，实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业；建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。
- 防风险：加强重点领域风险防范化解和安全能力建设，着力稳定房地产市场，积极有序化解地方政府债务风险，积极稳妥化解金融领域风险。
- 投资建议：A股震荡向上行情仍将延续，风格方面，预计涨价板块及科技方向仍将是市场两大主线，同时可择机布局服务消费领域；债券市场而言，年内降准、降息仍有空间，但节奏可能放缓。
- 风险提示：海外经济衰退风险；AI投资泡沫风险；美联储降息不及预期风险；中美贸易摩擦风险；中国高频经济数据偏弱风险。
