电力行业周报：碳达峰顶层设计与路径规划双落地，多端破解新能源消纳难题

碳达峰顶层设计与路径规划双落地，多端破解新能源消纳难题

• “十五五”碳达峰行动方案与三年节能降碳行动计划双落地，明确节能降碳顶层设计与路径规划。
• 与“十四五”相比，《“十五五”碳达峰行动方案》强调强度控制与全行业覆盖，转向刚性量化考核、全行业落地推进。
• 关键指标：
  • 减排维度：2030年单位GDP二氧化碳排放较2025年降低17%。
  • 能源维度：2030年非化石能源消费占比达25%，风电和太阳能装机达28亿千瓦以上。
  • 电力系统灵活性维度：2030年抽水蓄能装机约1.6亿千瓦，新型储能力争达3亿千瓦。
  • 工业落地维度：“十五五”期间将建设100个左右国家级零碳园区、500个左右零碳工厂。

“十五五”提升绿电系统消纳能力

• 从发电侧、网侧、用户侧三端发力：
  • 电源侧：控制煤电装机规模和发电量，推动煤电向支撑性调节性电源转型，布局风光氢氨醇一体化基地。
  • 电网侧：提升跨省跨区输电和互补互济能力，加快特高压及西电东送通道建设。
  • 用户侧：推动产业绿色化低碳化改造，鼓励需求侧绿色能源消纳，强化算力设施与可再生能源协同布局。

《行动计划》推动全链条协同降碳

• 从供给侧结构调整转向全链条全环节协同降碳。
• 供给侧：
  • 首次明确论证试点100%新能源外送输电工程。
  • 火电领域坚持“汰劣上优、改造升级”，支持存量机组开展零碳低碳燃料掺烧与CCUS改造。
  • 电网侧科学优化全国电力流向布局，有序推进清洁能源基地与跨省跨区输电通道建设。
  • 新能源消纳层面大力发展新型储能、探索长时储能应用，扩大省间新能源互济交易规模。
• 消费侧：
  • 全行业非化石能源替代，提升算力设施绿电占比。
  • 从工业、交通、建筑农村、热力系统、新兴产业五大领域发力，推动终端用能清洁替代。

投资建议

• 煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电企业：华能国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。
• 水电：长江电力、华能水电以及川投能源。
• 算电协同相关标的：涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。
• 优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。
• 核电：中国核电和中国广核。
• 燃气板块：新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。