电力设备与新能源行业：氢能顶层规划落地，行业发展步入快车道

3月23日，发改委发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》。 明确氢能产能战略地位，打开氢能中长期发展空间 氢能中长期发展规划明确了氢能产业发展战略定位：首先，氢能作为未来国家能源体系重要组成部分被明确定位，且能源属性得到定性；其次，氢能是用能终端实现绿色低碳转型的重要载体，脱碳成为氢能产业发展的重要驱动力之一；最后，氢能作为战略性新兴产业未来将被重点发展。 1）到2025年，政策、技术、应用端分别得到完善和提升，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站。可再生能源制氢量达到10-20万吨/年； 2）到2030年，形成较为完备的氢能产业体系，产业布局合理有序，可再生能源制氢被广泛应用，有力支撑碳达峰目标实现； 3）到2035年，形成氢能产业体系，构建涵盖交通、储能、工业等领域的多元氢能应用生态。可再生能源制氢在终端能源消费中的比重明显提升。 上游制氢端：副产氢、绿电氢两条路线并行发展 当前我国氢能产业制氢结构中，化石燃料氢/工业副产氢/电解水氢占比分别为78%/21%/不足1%，按照《规划》，工业副产氢（包括焦化、氯碱、丙烷脱氢）将被优先利用且鼓励就近消纳，在氢能发展初期阶段，成为下游氢燃料电池应用的主要用氢来源。中长期角度，在碳中和目标下，可再生能源制氢将被大力发展，尤其是在风光水电资源丰富地区，可再生氢将被利用至化工、交通、钢铁等领域。 中游储运端：高压气态氢先行，低温液氢、管道氢紧随其后 当前我国氢能产业发展初期阶段，除原料氢以外的氢气用量及运输半径相对较小，氢能储运基本以高压气态氢为主，未来一段时间内，高压气态氢凭借性价比优势，仍将是主流氢储运方式，按照《规划》，高压气态储运商业化水平将被大幅提升；氢能市场发展到中远期，氢气需求半径将逐步提升，低温液氢及管道氢等高密度的氢储运路线将逐步得到产业化应用。 下游应用端：交通领域再次明确氢燃料重卡方向，氢储能、氢冶金、绿氢化工等积极推进 绿氢作为连接可再生能源与终端应用场景的绿色二次能源，既可以作为绿色能源应用于交通、储能领域中，又可以作为绿色原料应用于冶金、化工等领域。交通领域中，2020年9月由五部委发布的“以奖代补”政策中，官方已首次提出重点发展中重型车辆，补贴同样向该车型倾斜，此次《规划》依然是重点推进中重型氢能车辆，并与锂电池纯电动汽车形成互补发展模式。 储能领域中，氢能可作为大容量、长周期的储能载体，用于可再生能源消纳、电网调峰。冶金领域中，氢能可作为绿色还原剂替代焦炭等高碳还原物。化工领域中，绿氢可促进合成氨、甲醇、炼化、煤制油气等行业由高碳工艺向低碳工艺转变。 投资建议 “30-60双碳”目标推动下，氢能作为连接可再生能源与终端应用场景的绿色二次能源，将在交通、储能、冶金、化工等领域得到规模化应用。此次《发展规划》落地，意味着氢能中长期发展空间被打开，氢能产业将真正迈入“1”至“10”过程。我们建议关注在氢能产业链各环节积极布局、有先发优势的公司，包括产业链一体化布局的美锦能源，燃料电池龙头亿华通，已打通光伏制氢的宝丰能源，布局氢能炼钢的宝钢股份，储运设备相关的京城股份、雪人股份、冰轮环境、致远新能、富瑞特装等。 风险提示 关键技术突破不及预期，政策实施力度不及预期，颠覆性替代技术出现