化工周报：霍尔木兹海峡再度关闭，PTA维持去库

市场分析

成本端：伊朗局势导致原油价格波动，美伊停火协议生变，霍尔木兹海峡再度关闭，成本端或再度上涨。

PX：

• 中国PX开工率59.8%（环比+0.4%），亚洲PX开工率56.3%（环比-0.3%）。
• 检修计划逐步兑现，7月中PX负荷预计降至历史低位。
• 7月下PX开工率预计逐步修复，关注供需矛盾和检修兑现及海外供应恢复进度。

TA：

• 中国PTA开工率58.3%（环比-1.3%），PTA现货加工费645元/吨（较上周-7）。
• PTA负荷处于低位，7月检修计划多，预计延续大幅去库，库存压力缓解。

需求：

• 江浙织机开机率65.0%（环比+2.0%），聚酯开工率80.9%（环比+0.8%）。
• 下游织造低位集中采购，聚酯方面瓶片负荷提升，长丝大厂暂时减产。

PF：

• 直纺涤短开工率82.0%（环比-2.1%），权益库存天数11.0天（环比-1.9天）。
• 涤纱开机率53.7%（环比-0.3%），1.4D实物库存10.8天（环比-0.8天）。
• 加工差压缩至800附近，上下游集中补仓，工厂走货顺畅。

PR：

• 瓶片工厂开工率76.8%（+2.4%），库存9.2天（环比-1.4天）。
• 加工费648元/吨（较上周-110），上涨初期下游补货心态趋于谨慎。
• 出口市场价格低位反弹，询盘增多。

策略：

• 单边：谨慎逢低做多套保，关注原油和化工品供应恢复。
• 跨品种：9-1逢低正套跨期：无。

风险：原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期。