供应持续回升，下游整体开工下移

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价7089元/吨，华东现货价7950元/吨，山东现货价8025元/吨。丙烯开工率69.72%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR212美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR106美元/吨，进口利润231元/吨，厂内库存45770吨。 丙烯下游方面：PP粉开工率27%，生产利润-75元/吨；环氧丙烷开工率64%，生产利润-1453元/吨；正丁醇开工率68%，生产利润32元/吨；辛醇开工率74%，生产利润-588元/吨；丙烯酸开工率69%，生产利润56元/吨；丙烯腈开工率73%，生产利润-916元/吨；酚酮开工率66%，生产利润-733元/吨。

市场分析

地缘方面，美伊冲突升级，带动化工品价格反弹。巴基斯坦和卡塔尔介入，促使双方重返谈判进程。 丙烯供需基本面：供应端7月中下旬有PDH装置重启预期，后期或转为宽松；下游利润压缩，开工大幅回落，需求支撑减弱。 策略：单边观望，无跨期、跨品种操作。 风险：美伊地缘动态、油价波动、丙烷价格波动、PDH装置动态、下游补库节奏。

核心观点与结论

丙烯供应端存在增量预期，但下游利润压缩导致需求减弱，供需基本面支撑转弱。后期需关注美伊局势及下游开工情况。丙烯价格短期受地缘因素提振，但长期看供需失衡风险。