聚烯烃周报：供应逐步回升，下游开工下移

2026-05-10 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 SaintL

价格与基差：L主力合约收盘价8060元/吨（-19），PP主力合约收盘价8557元/吨（-32）；LL华北现货8200元/吨（+50），LL华东现货8400元/吨（+0），PP华东现货9400元/吨（+0）；LL华北基差90元/吨（-31），LL华东基差340元/吨（-31），PP华东基差843元/吨（-18）。
上游供应：PE开工率76.1%（+3.4%），PP开工率65.9%（+2.2%）。
生产利润：PE油制生产利润-748.7元/吨（-138.4），PP油制生产利润11.3元/吨（-138.4），PDH制PP生产利润-374.5元/吨（-57.5）。
进出口：LL进口利润-215.0元/吨（-164.0），PP进口利润-859.5元/吨（-48.2），PP出口利润127.5美元/吨（+6.3）。
下游需求：PE下游农膜开工率15.2%（-6.8%），PE下游包装膜开工率46.2%（-1.3%），PP下游塑编开工率42.3%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率56.4%（-3.0%）。

地缘方面：美伊冲突缓和预期推动原油价格下跌，成本端支撑减弱，化工品价格集体下行。但地缘局势仍反复，PDH装置回归预期与海峡动态挂钩。
PE：供应端逐步回升，需求端步入淡季，农膜开工走弱，包装膜刚需支撑，需求负反馈持续，库存去化放缓。短期价格偏弱，关注美伊谈判动态。
PP：供应端回归偏慢，现货偏紧，支撑近端价格，基差高位。需求端出口走弱，下游开工下滑，BOPP与塑编开工走跌，需求负反馈持续。成本端高位回落，供应回归偏慢叠加去库现实，近端价格偏强，关注PDH装置回归及下游需求跟进。