研报总结
新能源车：中国企业份额突破72.6%
- 行业观点概要：2026年1-5月，全球动力电池装机量约469.2GWh，同比增长16.3%。中国企业主导地位持续增强，七家企业进入前十，合计市场份额达72.6%。
- 宁德时代：装车188.4GWh，市占率40.2%，稳居全球第一。
- 比亚迪：装车67.6GWh，市场份额14.4%。
- 二线厂商：中创新航（23.8GWh，同比增长36.3%）、国轩高科（21.7GWh，+37.0%）、亿纬锂能（15.4GWh，+35.2%）、蜂巢能源（12.1GWh，+35.3%）、欣旺达（11.4GWh，+13.8%）保持较快增长。
- 韩系企业：LG新能源装车41.0GWh，同比+7.3%；SK On装车15.8GWh，同比-5.8%；三星SDI跌出前十。
- 日本企业：松下装机量15.1GWh，同比-8.5%，松下降至第八位。
- 投资建议：
- 主线1：长期竞争格局向好的各环节龙头，如宁德时代、科达利、三花智控等。
- 主线2：短期呈现明显边际变化的负极和隔膜环节，如尚太科技、中科电气、星源材质、恩捷股份等。
- 主线3：新技术带来高弹性，如固态电池（厦钨新能、中一科技等）及钠电池环节的容百科技、鼎胜新材等。
新能源发电：“十五五”能源规划密集落地，光伏装机主体地位进一步夯实
- 行业观点概要：国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，强调光伏作为新能源装机主力，到2030年，风电和太阳能发电总装机容量达到28亿千瓦以上。
- 支持新能源就地消纳：积极发展光伏绿电直连，推动分布式光伏就近接入增量配电网等绿电直供模式。
- “源网荷储”一体化发展：扩大新型储能规模、大力发展长时储能，加快虚拟电厂发展，解决光伏发电的间歇性问题。
- 零碳园区和零碳工厂建设：高标准推进国家级零碳园区建设，支持工业企业开展光伏绿电直连，协同推进工业绿色微电网及数字化能碳管理中心建设应用。
- 算力设施绿色低碳转型：强化算力设施与光伏等可再生能源的协同布局，大力支持开展光伏绿电直供，推动新建算力设施主要使用非化石能源电力。
- 产业链：
- 硅料：预计七至八月价格延续低位震荡，均价或跌破30元/kg。
- 硅片：七月产出预计冲高至57-58GW，库存持续累积，价格仍面临进一步下行压力。
- 电池片：各尺寸价格已逼近厂家现金成本线，下探空间有限。
- 组件：短期价格仍存下调空间。
- 投资建议：
- 光伏：关注硅料龙头企业、铜浆导入提速企业、TOPCon领先企业、逆变器环节、北美市场需求复苏企业、金刚线环节等。
- 风电：关注海风、深远海/漂浮式相关、具备全球竞争力的零部件和主机厂、大兆瓦关键零部件等。
- 储能：关注大储、户储、工商业侧储能三大场景下的投资机会。
电力设备及工控：全国用电负荷创历史新高
- 行业观点概要：7月10日，全国用电负荷年内首次创下15.18亿千瓦的历史新高。用电需求强劲增长主要受高技术制造业、新兴产业蓬勃发展、充换电服务业与互联网数据服务业用电量增速突破40%、居民生活品质提升等因素拉动。
- 保供形势：电力基础设施建设发挥关键支撑作用，依托全国统一电力市场优化资源配置，通过精细化需求侧管理推动新业态助力削峰填谷。
- 投资建议：
- 主线一：电力设备出海趋势明确，关注变压器等一次设备、变压器分接开关、取向硅钢等。
- 主线二：配网侧投资占比有望提升，关注配网智能化、数字化、分布式能源、新能源微电网等。
- 主线三：特高压“十五五”线路规划明确，关注相关公司受益于特高压建设带来的业绩弹性。
- 工控及机器人：优先关注Tesla主线、国产供应链厂商、国内领先的工控企业等。
商业航天：长征十号乙顺利实现回收，创全球运载火箭网系回收先河
- 行业观点概要：长征十号乙运载火箭成功点火升空并顺利回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破。
- 火箭性能：5米直径、两级串联构型，芯一级采用液氧煤油推进剂，芯二级采用液氧甲烷推进剂，近地轨道运载能力可达16吨。
- 关键技术：组合构型总体优化设计、大推力箱底传力、甲烷自生增压技术、推进剂管理技术、发动机多次启动和高空点火、复杂力热环境适应性、高精度导航控制、海上平台网系捕获回收等。
- 投资建议：关注航空航天紧固件及发动机3D打印核心供应商、电源方面相关企业、射频微系统陶瓷管道供应商、轻量化壳体供应商、主业有业绩支撑且与商业航天有股权关系的企业等。
