通信行业周报：长征十号乙“网系回收”成功，关注商业航天产业链机会

摘要

• 周要闻：
  • 长征十号乙运载火箭成功实现海上网系回收，是中国首次实现运载火箭一级可控回收，全球首次实现运载火箭海上网系回收。
  • OpenAI发布GPT-5.6系列模型，全面开放，核心亮点是算力与Token效率大幅提升。
  • SpaceX申请FCC批准其发射并运营一个由10万颗卫星组成的第三代卫星星座。
  • 垣信卫星使用长征八号甲运载火箭成功发射千帆组网卫星，平板卫星堆叠规模首次提升至1箭20星，千帆星座增至238颗。
• 周观点：
  • 长征十号乙火箭回收成功，标志着中国重复使用火箭技术取得重大突破，有望带动产业链需求持续旺盛。
  • 维持通信行业“推荐”评级，建议关注运营商、高端光模块、通信设备制造企业、商业航天相关投资机会。
• 风险提示：
  • 宏观环境不利变化、数据来源错误、AI发展不及预期、5G-A发展不及预期、商业航天发展不及预期、关税超预期风险、公司业绩不达预期。
• 重点关注公司及盈利预测：
  • 中国移动、中国联通、中国电信、中际旭创、天孚通信、新易盛、太辰光、光迅科技、中兴通讯、紫光股份、移远通信、中国卫星、华测导航。
• 市场表现：
  • 申万通信指数下跌1.66%，通信各子板块中通信线缆及配套跌幅最大（-10.41%）。
• 行业要闻：
  • 烽火通信收购藤仓烽火剩余60%股权，实现光棒产能全资控股。
  • GPT-5.6系列模型发布，Codex、ChatGPTWork智能体三合一，定价方面Terra性能对标GPT-5.5但价格减半。
  • 千帆极轨星座计划最终布局超1万颗卫星，2026年年底完成一阶段324星全球组网。