国海汽车 乘用车6月上险分析及整车观点更新

6月份乘用车上险分析及整车观点更新

6月份上险数据解读

• 总量：6月上险量168万辆，略高于预期的165万辆，主要受油价连续两次下跌带动油车冲量明显。
• 新能源车：6月新能源车渗透率51.3%，同比上升2.3%，环比微降；新纯电渗透率41%，插混增速相对较小。
• 油车：6月油车同比下降33%，环比增长18%，油价下降改善购车意愿。
• 车型结构：A0级车型同比正增长，B级、C级和D级车型同比增速提升，主要受高端新能源车供给增加影响。
• 品牌结构：新能源车及出口是主要拉动因素，比亚迪市占率持续提升，新势力表现强势，自主品牌新能源占比和出口占比高。

6月份细分品牌表现

• 比亚迪：内销销量环比增长14%，市占率提升，出口表现强劲，预计全年销量和业绩超预期。
• 新势力：理想发布I9，未来、小鹏等品牌表现强势，纯电车型推出增多，消费者购买意愿更成熟。
• 合资品牌：受燃油车占比高影响，表现相对较弱。

2026年全年展望

• 总量：预计全年上险量-10%至-15%，受一季度电车和二季度油车影响较大，但三季度和四季度内需逐步修复。
• 批发：6月批发量204万辆，同比-5%，主要受出口高增长和库存下降影响，预计全年批发量增长15%。
• 电车：国内需求预计持平或略负，出口维持110%高增速，批发量预计增长15%，库存略有下降。
• 政策影响：新能源车购置税退坡政策将影响市场，2028年预计再次退坡。

整车板块边际变化建议

• 关注出口、高端化和新品周期较多的品牌，如吉利、比亚迪、江淮和未来等。