行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

华源商业航天长十乙海上回收成功商业航天投资节奏与持续性

2026-07-10 未知机构金栩生

长征十一号乙海上回收成功：长征十一号乙火箭海上回收过程顺利，火箭成功落入接驳船中心，展示了中国国家队的整体技术实力。商业航天可回收技术难点在于速度的线性控制和精度的灵敏性控制，此次回收过程展现的“丝滑”操作证明了中国在该领域的进步。
商业航天后续节奏：
- 朱雀三号：原定7月15日发射，因火箭清理和阀门更换推迟至8月初，检查是为了保证成功率，调整时间在7-10天左右可接受。朱雀三号进行陆地回收，难度较大，关注度高，若成功将是中国商业航天巨大进步。
- 长征十一号：海上回收成功后，将进行例行性清理、器件检查和数据分析，为年底首次复用做准备。
- 朱雀三号：今年8月初进行陆地回收，若成功，10月份将再次发射，年底前进行复用实验。
- 天兵科技：今年10月份进行可回收再次发射。
商业航天投资机会：
- 从主题投资向价值投资转化：可回收火箭成功后，商业航天投资将从主题投资转向价值投资，投资机会具有持续性。
- 火箭相关器件供应商：思瑞新材、航天动力、西部材料、菲沃科技、国力特等，随着火箭进入批量制造阶段，这些公司将有走量机会。
- 卫星产业链：
  - 天线：二代星手机直连需求带来天线增量，信科移动市场份额领先，价值量大，推荐。
  - TR组件：手机直连和太空算力带来TR通道数增多，成昌科技市场份额高，推荐。
  - 星间激光雷达：二代星应用增多，航天电子和烽火通讯市场份额高，推荐。
  - 太阳翼：二代星太阳翼面积扩大，电科蓝天市场份额领先，推荐。
- 商业航天应用侧：星网集团一代星预计7月底或10月前商用，带动坦克、装甲车、无人机等终端配置拐点机会，海格通讯、普天科技、振友科技、通宇通讯等公司有机会。
- SpaceX产业链：信维通讯、东方日升、君达迈维等，关注能否拿到SpaceX订单及订单带来的收入和利润弹性。
核心观点：
- 长征十一号乙海上回收成功是中国商业航天产业环节的重要突破。
- 中国商业航天投资机会具有持续性，将从主题投资转向价值投资。
- 火箭产业链和卫星产业链相关公司具有投资机会，重点关注天线、TR组件、星间激光雷达、太阳翼和商业航天应用侧。