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中信证券从长鑫看国内存储产业链投资机遇电子

2026-07-09 未知机构 Bach🐮

长兴存储：公司去年四季度开始扭亏，今年一季度利润释放明显，营收超500亿元，归母净利润247亿元，净利率达65%。预计二季度收入进一步提升，ASP增速将体现存储价格提升趋势。公司是国内规模最大、技术最先进、布局最全面的DMI/DRAM厂商，市场份额快速提升。产线方面，合肥一期已满产，合肥二期和北京产线产能将逐步释放。产品结构方面，LPDDR产品占比高，未来企业级收入有望提升。盈利能力方面，毛利率预计将接近海外大厂水平。公司技术加速追赶，有望在标准型DRAM领域与海外竞争。本次IPO拟募集资金295亿元用于扩产和技术升级，未来产能有望至2025年全球25%~30%份额。
存储产业链：全球存储作为AI资本开支的战略资源，未来供不应求。中国大陆在资金、技术、产能和决心方面具有优势，将获得份额提升。设备材料订单加速增长，国内设备材料企业将受益于海外交期拉长。国内洁净室建设周期短，设备交期快，扩产更有优势。重点关注设备环节的北方华创、中微、拓金、盛美；零部件环节的富创精密、科玛科技；材料环节的同城新材、沪硅产业、雅科科技；洁净室环节的亚当集成、盛辉集成；封测环节的深科技、通富微电；晶圆制造环节的金源代工厂。
投资建议：明确配套长兴的存储设计公司如蓝起科技、巨成股份将受益于长兴扩产。其他存储设计公司如北京军政也值得关注。建议关注合肥本地产业链协同机会。