一、核心要点
- 露笑科技终止原六寸碳化硅衬底募投项目,转为自有资金投建八寸、12寸大尺寸项目,原有六寸产能保持运营。
- 碳化硅下游需求主要来自白色家电、AI数据中心,行业正从波谷转向上行周期。
- 公司六寸碳化硅衬底当前产能6万片/年,2026年满产满销;八寸项目年内启动建设,2027年实现六寸、八寸同步批量生产。
二、投资线索
- 八寸衬底市场价约4000-5000元/片,为六寸的2倍,毛利率显著更高。
- 八寸衬底良率约85%-90%,技术适配性良好,可沿用六寸共性工艺。
- 公司定位国内一流厂商,与天岳先进共占国内规模产能,合肥政府支持二期土地供给,设备自制自研缩短交付周期。
三、风险与关注
- 关注碳化硅行业扩产进度、需求增长持续性及竞争格局变化。
- 12寸碳化硅衬底存在晶锭厚度不足、转化率偏低的技术瓶颈,产能释放存在不确定性。
- 公司碳化硅项目已投入五六年且曾长期亏损,关注业务落地后的业绩贡献节奏。