天风TMTAI投资再迎抄底良机

核心观点： 目前AI投资迎来抄底良机，主要基于以下几点：

• 产业逻辑未破坏： 尽管Meta出租算力引发担忧，但AI算力投入并未减少，且未来将持续增长。底层逻辑4K电络的持续升级将推动AI算力需求，巨头企业将持续投入AI领域。
• AI闭环形成： AI创收形成初步闭环，板块估值得到提升。类似新能源汽车板块的发展，AI应用渗透率将持续提升，市场愿意给予估值。
• 供不应求： 未来两年AI算力供不应求，CSP厂商将持续买单，推动上游环节加速扩产。
• 时机把握： 即将迎来中报，业绩发布密集，市场将迎来风格切换，AI算力板块将再次启动。

关键数据：

• OpenAI年收入预计超过1000亿美金，年底可能超过2500亿美金。
• AI算力需求未来两年将持续增长，CSP厂商将持续买单。
• 国内存储晶圆厂大幅扩产，全球存储和间制存在扩产加速共振。
• 台积电今年到明年将加速扩产，资本开支将进一步上修。

研究结论：

• AI算力板块： 关注光纤、光模块、PCB、半导体设备、零部件等环节，推荐中际旭创、华创、北方华创、中微公司、三环科技、风华高科、天海股份、神州数码等。
• AI应用板块： 关注游戏板块，推荐凯英网络、巨人网络、世纪华通、完美世界、网易等。重视AI影视和AI物理方向，关注中文在线、掌阅、凡拓、风雨等。
• 国产算力： 坚定看好国产算力机会，CPU环节弹性更大，推荐寒武纪、海光、长城飞腾、神州数码、神马股份等。
• 计算机软件： 关注被错杀的金融科技领域公司，推荐同花顺、财富趋势、新国都、新大陆等。

投资策略：

• 关注跌幅最多、业绩良好、产业趋势逻辑未受损的板块。
• 聚焦业绩确定性高的公司。
• 挖掘市场尚未充分交易演绎的公司。
• 把握板块轮动，关注新标准化新标的。