医药行业点评：新版国家基药目录大力支持创新药

国家卫健委于7月9日发布2026版国家基药目录，目录共收录794种药品，较2018年版新增116种，其中16种为创新药（含4种1类创新药）。关键调整特点包括：1）新增品种聚焦慢病领域（糖尿病、高血压、消化道疾病用药共17种）；2）儿童用药保障升级，新增31种儿童适宜品种（含5种儿童专用药）；3）新增中成药48种，聚焦中医优势病种。

中泰国际点评认为，本次目录首次纳入创新药，体现政府对优质创新药的支持，且目录药品用量占公立医疗机构总量的71%，对纳入品种的销量有显著推动作用。特别指出，新增的4种1类创新药中包含国产药泰它西普（荣昌生物）和司普奇拜单抗（康诺亚），预计将获益。

研究结论：继续重点推荐创新药与CXO板块龙头。尽管港股医药行业近期受医疗反腐及美方将药明康德列入「中国军工企业」名单等事件影响下跌，但创新药与CXO龙头企业营运良好。预计信达生物、翰森制药、中国生物制药、荣昌生物等产品销售收入将稳健增长，石药集团将迎业绩拐点。荣昌生物核心产品泰它西普纳入基药目录对其有利。CXO板块的药明生物与药明康德订单情况良好，不受美方态度影响。

风险提示：药品与器械降价、新药研发不及预期、新药销售推广效果差于预期均可能影响企业业绩。 公司及行业评级：基于股价与目标价变动空间，给出买入/增持/卖出评级；基于行业基本面展望，给出推荐/中性/谨慎评级。