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通胀数据快评价格环比温和回落

2026-07-09 国信证券娱乐而已

2026年6月通胀数据延续分化。CPI同比上涨1.0%，环比下降0.3%；核心CPI同比环比均回落至1.0%，环比转负；PPI同比上涨4.1%，续创阶段性新高，但环比由正转负至-0.3%。CPI温和运行，食品拖累与服务韧性并存：食品价格同比-1.6%，环比-0.4%，猪肉价格同比-15.9%，是CPI主要拖累；服务价格同比+0.8%，环比走弱，但医疗、教育等刚需服务价格韧性尚存；工业消费品价格涨跌互现，汽车价格同比-1.1%，环比-0.4%，但家用器具同比上涨2.2%。PPI高位放缓，环比转负：输入型通胀边际降温，石化产业链价格回落，但有色、黑色金属价格维持高位；国内新动能领域需求旺盛，AI算力、电子制造等产品价格上行；传统制造业供过于求格局未改，汽车、通用设备制造业价格受压制。展望后市，PPI大概率逐步见顶回落，CPI短期食品价格偏弱，服务价格受暑期出行、房租企稳支撑，但终端消费品缺乏持续涨价基础。风险提示海外经济体政策不确定性，外部需求下滑。

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