当前液冷基础设施侧加单行情主要得益于景气度高和客户种类多两大因素。一方面,北美数据中心设备供不应求,国内供应商在交付速度和产品质量上更具优势,成为优质选择;另一方面,北美AI云厂商、能源侧数据中心开发商、模块化总包商及数据中心施工总包商等多类客户均有采购需求,厂商进入白名单难度降低,呈现多点开花式签单。Q3预计步入业绩兑现期,龙头厂商设备陆续交付,行业景气度将明显提升,毛利率有望改善,验证期、订单期正式转向业绩兑现期,打消市场疑虑。产业链相关公司如英维克有望在Q3迎来业绩拐点,申菱环境凭借成熟产品优势有望在大型客户审厂后突破份额,冰轮环境订单加速落地,呈现供不应求态势,供应商话语权提升。