国盛计算机臻选 旭光电子 高压电力装备筑底 核聚变与氮化铝打开业绩弹性

玫瑰电子材料：氮化铝全产业链量产，产能居国内首位

• 核心业务：成为国内极少数实现“粉体—基板—结构件—HTCC”全链条自主量产的供应商，产品涵盖氮化铝粉体、基板、结构件、HTCC及高端功能器件。
• 产能规模：年产500吨高纯氮化铝粉体，400万片基板，5000件结构件及5万件HTCC产品，产能居国内首位、全球前列。

玫瑰电力设备行业：真空灭弧室稳固，核聚变打开第二成长空间

• 高压环保产品：126kV、145kV真空灭弧室批量供货稳定挂网；武汉舵落口220kV变电站实现全球最大规模126kV真空环保型GIS开关设备规模化配套；550kV双断口产品完成样机交付并进入验证测试。
• 核聚变业务：覆盖托卡马克、场反位形、Z箍缩等主流核聚变技术路线，DB967兆瓦级四极管批量交付，中标国内重点托卡马克装置失超保护开关项目。

玫瑰军工业务：盈利能力修复显著，软硬一体布局增强韧性

• 精密结构件：客户与产能双突破，2025年新增3家跨领域优质合格供应商客户，大零件产品核心客户销售收入同比增长70%，规模效益显著提升。
• 智能嵌入式计算机系统：推出睿智系列AI智算工控机，与DeepSeek大模型深度融合，提供定制化软件开发、算法移植及工业智能化服务。

风险提示

• 行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险；产品技术创新风险。