AI光模块随笔 AI的飞轮不会停下 行情继续ing

核心观点与关键数据

1. Meta AI 投入与进展

   • Meta 在加拿大投资 100 亿美元建设 1GW 数据中心；
   • 计划 2027 年计算能力翻倍至 14GW，9 月开始自研 Iris Al 芯片；
   • 发布 Muse Spark 1.1 模型聚焦 agent 与 coding，与 SpaceXAI 的 Grok 4.5 形成竞争，两家仍在加码 AI 模型。

2. Anthropic 与 Fable5 商业化进展

   • 结合 SA 拆分拆解 Anthropic；
   • Fable5 收费为 Opus 的 2 倍，未来 1GW ARR 或从 300 亿美元提升至 600 亿美元；
   • API 毛利率超 80%，A 和 O 合计 ARR 超 1100 亿美元，AI 盈利飞轮已启动；
   • 优质算力租赁对头部企业价值更大。

3. 北美云商与 AI 云业务预期

   • 北美云商财报（7 月下旬）或成正面催化；
   • AI 模型 ARR 高增背景下，云业务 backlog 可期；
   • ARR 和 backlog 建议高频跟踪，Capex 为后验指标。

4. 地缘政治与 AI 军备竞赛

   • 中美或限制先进 AI 模型访问权，反映高层对军备竞赛的重视。

研究结论与投资建议

1. 核心品种推荐

   • 坚定推荐：中际旭创、新易盛（看好 NPO、2.4T 放量、半导体能力）、源杰科技、东山精密、天孚通信、联讯仪器；
   • 赛道龙头地位稳固。

2. 进攻性品种关注

   • MPO/FAU 器件、保偏光纤（通胀环节，NPO/CPO 引擎趋势下）；
   • 26-30 年看 10 倍增长空间：长芯博创、汇聚科技（谷歌链+中报超预期）、太辰光、光库科技（收购安捷迅）、长盈通（保偏光纤从 0 到 1）。

3. 行业趋势

   • AI 云业务盈利飞轮已启动，头部企业通过算力租赁获益；
   • Capex 为后验指标，需关注行业发展趋势。