- CDN业务：收入占比超60%，全球节点约3000个。行业竞争趋好，进入提价周期，大客户谈判方向转为涨价。
- 安全业务：收入占比30%，客户以互联网为主，出海需求增长快，毛利率超70%。安全业务共享CDN带宽资源，无需额外带宽成本。
- 边缘计算：技术储备充足，软件平台升级完成，但下游付费场景未成熟，暂未大规模部署，未来将按需配置算力、存储资源。
- 智算业务：不参与集中式算力市场竞争，通过汇聚闲置算力卡提供模型、渲染、MaaS服务，以不亏损为前提探索机会。
- 海外业务：收入占比近50%，主要竞争对手为Akamai，具备价格优势。东南亚、拉美、中东等区域仍处于互联网渗透提升阶段。
- 未来看点：现阶段AI应用对CDN流量拉动有限，多模态AI普及将成为CDN、边缘计算需求爆发的拐点，AI参与视频类业务后流量将显著增长。
- 财务状况：账上资金约80亿元，主要用于稳健型理财，收益2%-3%，为后续边缘计算投入提供支持。
- 26Q1业绩：营收11.16亿元，同比-9.66%，但合并范围同比+16.60%；毛利率升至37.08%，同比提升6.12pct；剔除股份支付和汇兑损失后净利润约2.71亿元，同比+33.05%，环比持平。
- 后续展望：主业稳健向上。Q2股份支付摊销费用6000万，Q3、Q4各1000万；Q2汇兑影响收窄。25年4月完成MSP业务剥离，影响26Q1收入，Q2及后续表观收入同比将恢复增长。
