华创计算机国产算力浪潮信息26H1业绩大超预期关

公司发布2026年半年度业绩预告，预计归母净利润26.0亿～31.0亿元（同比+226%～288%），扣非净利润20.55亿～25.55亿元（同比+206%～280%）。Q2单季归母净利润约19.95亿～24.95亿元，已接近2025年全年水平，盈利弹性全面释放。

业绩“炸裂”核心在于产品结构升级与毛利率修复。2025年公司销售毛利率仅4.88%（服务器产品毛利率4.52%），2026Q1毛利率修复至6.64%（同比提升3.19pct）。上半年高附加值的AI服务器及液冷服务器销售占比显著提升，连续多年蝉联中国液冷服务器市场份额第一，结构高端化带动盈利拐点确立。

订单层面，2025年末合同负债达195.06亿元（较年初增长72.47%），2026Q1末降至122.52亿元（因集中发货），预收货款节奏印证下游需求旺盛。本次业绩预告标志着公司扭转2025年“增收不增利”困局，半年度利润已超过去年全年，从硬件集成商向高附加值算力服务商转型的逻辑得到验证。

建议持续跟踪Q3毛利率修复的持续性及存货周转效率，关注服务器及超节点龙头等国产区全面发力机会。