- 核心观点：近期AI基建板块的调整并非见顶信号，而是高位震荡的一部分，属于趋势中的修整。
- 行业层面分析：
- 7月份前期强势行业出现明显调整，触发因素可能是获利盘兑现、资金面扰动或外部因素传导。
- 7月强势股集中在机器人、创新药等低位板块，表明资金在高位主线撤离后寻找洼地，市场并非系统性撤离，而是健康轮动。
- 公募基金持仓分析：
- 公募重仓50（市值最大的50只个股）净值上涨30%，公募重仓非50净值上涨17%，非公募重仓股下跌2%。
- 核心资产调整时，二三线白马股在补涨边缘，显示结构性变化。
- 中国资产M9等权指数和成交额加权指数下跌9%-9.9%，流通市值加权指数下跌6.7%，公募重仓50跌幅5%。
- 流动性好、前期弹性大的标的回撤更大，大市值、机构持仓集中的标的更抗跌。
- 技术分析：
- 创业板指周线中枢在3800-4200点，形成周线级别中枢，指数会反复震荡，多空拉锯，属于上涨结构中的整理形态。
- 日线级别的均线破位（如跌破20日均线）是常见现象，不能作为趋势终结依据。过去一年半三次假破位后指数均重回上升通道。
- 通信设备指数周线呈箱体运动结构，当前在箱体下沿获得支撑，属于回踩箱体下沿。
- 强调观察周期拉长至周线，更能反映趋势真实状态。
- 长周期趋势分析：
- 2014年后加速的四类龙头（白酒、银行、电信、医药）龙头个股沿20月均线运行，20月均线构成长期趋势支撑线。
- 判断趋势是否结束的关键是看价格是否有效跌破20月线支撑，而非短暂击穿。
- AI基建龙头月线走势叠加成交额显示，当前调整是上涨结构中横盘调整的一部分，类似于去年10月走势。
- AI基建龙头周线走势显示，当前调整已到支撑位，每轮回调到此位置都会迎来反弹。
- 外部环境交叉验证：
- 韩国KOSPI指数日线和周线跌至支撑位，与A股通信设备指数周线结构相似，显示全球AI板块存在相同性质的高位整理。
- 日经225指数维持上行趋势，日线和周线未出现明显破位。
- 研究结论：
- AI基建板块调整并非尖顶，而是高位震荡的一部分。
- 长周期20月线支撑有效，AI基建龙头调整是偏离度修正，月线趋势未变。
- 外部环境不支持趋势终结判断，韩国KOSPI和日经指数均显示支撑或上行趋势。
- 维持对AI基建整体关注，尤其是核心通信设备行业。
