中国生物制药(1177 HK)
BD提速,呼吸领域全球版图快速成型
- 公司宣布两项与MNC达成的BD合作交易:
- 将自主研发的PDE3/4抑制剂TQC3721在中国以外地区的权益独家授予阿斯利康,交易总金额最高可达19亿美元,创下中国呼吸领域创新药单品出海纪录。TQC3721处于中国III期/II期研究,预计2028年上市,全球同靶点竞品中领先,临床研究显示较Ohtuvayre更广的COPD患者群体覆盖潜力及疗效优势。
- 深化与GSK的战略合作,合作范围由肝病延伸至呼吸慢病。公司将负责全再乐®和欧乐欣®在中国内地的准入及商业化,两款产品2025年全球销售额近50亿美元,中国内地贡献约10亿元人民币,未来有望覆盖中国约1亿轻中重度COPD患者。
2H26临床、BD催化剂丰富
- 临床数据读出:
- PDE3/4干粉剂型COPD I期(9月ERS大会)
- TYK2银屑病II期(9-10月EADV)
- CCR8 II期1L胃癌(12月ESMO Asia)
- Lp(a)和APOC3 siRNA I期(分别于8月ESC和11月AHA)
- TLR-7乙肝II期(11月AHA)
- 早研管线:2H26预计有超过15个分子提交IND,包括PD-1/IL-2双抗、EGFR/VEGF双抗、STn ADC、双靶siRNA等。
- 礼新和siRNA平台有望产出更多BD交易机会。
重申买入
- 公司管线开发和全球化布局全速推进,自研品种临床进展、BD出海及引进、战略合作等催化剂多点开花,本土化MNC雏形初显。
- 近期股价回调后,当前主业估值仅0.7倍2026年PEG,重申买入及目标价7.7港元。