深信服 Deepseek强调压缩 Agent 降低私有云部署门槛 中信证券计算机

DeepSeek于2026年4月24日发布并开源V4预览版本，通过底层架构重构而非单纯扩大模型规模，为Agent的长链条、多任务稳定运行奠定基础，有望降低硬件部署门槛，利好各私有云厂商。

云计算业务快速增长，优化业务结构。2025年，云计算业务收入40.10亿元，同比增长18.50%，收入占比达49.9%，成为公司第一大业务板块；信息安全业务收入35.40亿元，同比下降2.46%。云计算业务增长主要得益于信创建设、VMware替代，超融合产品市场份额保持第一。

2026年公司战略将更坚定地全面拥抱AI，深度融合“软件定义”能力，通过AI超融合、AI存储等软件优化弥补硬件能力，帮助用户以更经济的方式构建统一AI底座。深信服AICP算力平台测试显示，4卡4090运行DeepSeek-32B模型，64并发场景下，AICP并发性能达开源方案Ollama的8-10倍，总吞吐量10倍以上。

上调2026/2027年盈利预测至收入97/114亿元，利润6.0/7.1亿元。给予7x PS，目标价157元，对应40% upside。