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工程机械抄底机会6月挖机销量又超预期3季度业绩拐点-0

2026-07-08 未知机构淘金曹艳平

核心观点：工程机械行业，尤其是挖掘机市场，在6月销量超预期后，预计进入3季度业绩拐点。
关键数据：
- 2026年6月销售各类挖掘机25445台，同比增长35.3%。
- 国内销量10898台，同比增长33.9%；出口14547台，同比增长36.4%。
市场分析：
- 更新需求托底内销：存量设备更新周期开启，年均替换需求中枢抬升，基建投资平稳+地产投资见底，单月销量连续高增验证更新周期节奏，下半年销量增速有望进一步扩大。
- 出口高增可持续：国产挖机海外市占率仍有大幅提升空间，海外矿山、能源资本开支旺盛，海外业务毛利率显著高于国内，出口占比持续走高平滑国内周期波动。
- 行业竞争格局优化：头部企业上调挖机、起重机、混凝土机械售价，叠加规模效应、产品结构高端化，整机与零部件毛利率持续改善，打开业绩弹性。
股价分析：
- 本轮挖机销量转正的起点在24年上半年，受科技板块虹吸、海外战争及汇率波动冲击，板块回调幅度较深（约30%），当前股价已回到2024年底2025年初的水平，但基本面已持续改善一年。
- 销量向上股价向下的剪刀叉已到极限。
汇率与业绩拐点：
- 3季度人民币升值空间有望缩小，季度业绩拐点即将来临。
核心标的：
- 核心标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。
- 零部件公司：恒立液压、艾迪精密、福事特、唯万密封等。