汇聚科技业绩预告点评:mpo超预期,基本面拐点向上
业绩预告
公司公告2026年上半年纯利同比+150-170%,对应纯利约7.9-8.5亿港元,超市场预期。去年同期全年纯利为7.8亿港元,今年上半年已超过去年全年业绩。
利润增厚主要原因
- MPO收入:公司估算2Q26 MPO收入环比约翻倍,贡献主要弹性。
- 服务器业务:同比增长。
- 投资收益:德晋昌并表、莱尼贡献投资收益。
市场担忧缓解
- 光纤供应问题:1Q时CF尚未导入谷歌供应链,受光纤紧缺影响,但4月谷歌全面导入CF光纤后,光纤紧缺问题有所缓解,2Q业绩集中释放。
- MPO利润率:高端MMC产品渗透率超预期(预计达30-40%),MMC价格为同芯数MPO价格的1.6-2倍,高售价弥补了上游光纤涨价带来的利润率负面影响,整体利润率向上。
中期业绩驱动因素
- 海外客户需求放量。
- shuffle等产品打开scaleup市场。
- 潜在收并购项目。
研究结论
持续看好公司,认为业绩仍有多重驱动因素支撑。
风险提示
AI发展不及预期。