美伊硝烟再起，压制贵金属反弹

市场分析

地缘政治紧张加剧，美伊冲突再起，美军对伊朗目标实施打击，特朗普威胁恢复海上封锁并打击伊朗民用基础设施。伊朗方面暂停与美国谈判，霍尔木兹海峡油轮通行基本停止，国际海事组织秘书长谴责针对商船的袭击事件。美联储6月纪要显示政策分歧，通胀上行风险突出，移除降息指引但保留降息可能。

期货行情与成交量

• 沪金主力合约：开于911.54元/克，收于902.76元/克，变动-0.11%，成交量41087手，持仓量129725手。夜盘开于892.50元/克，收于892.30元/克，下跌1.16%。
• 沪银主力合约：开于15000.00元/千克，收于14860.00元/千克，变动-0.13%，成交量536399手，持仓量201364手。夜盘开于14410元/千克，收于14260元/千克，下跌4.04%。

美债收益率与利差监控

美国10年期国债利率收于4.55%，变动0.07%；10年期与2年期利差为0.36%，变动0.01%。

上期所金银持仓与成交量变化情况

• Au2608合约：多头减少2789手，空头减少1770手，成交量243319手，变动22.11%。
• Ag2608合约：多头减少3084手，空头减少423手，成交量1026459手，变动10.44%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF持仓：1002.51吨，下降0.28吨。
• 白银ETF持仓：14939吨，减少34吨。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：黄金溢价4.12元/克，白银溢价-32.80元/千克。
• 金银比价：上期所约60.75，外盘约68.01。

基本面

上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量35144千克，变动54.91%；白银成交量274880千克，变动-4.84%。黄金交收量11872千克，白银交收量1170千克。

策略

• 黄金：中性，预计震荡区间870元/克-920元/克。
• 白银：中性，预计震荡区间14000元/千克-15000元/千克。

风险

海外流动性风险，投机头寸持续离场。