一觉醒来,美伊局势升级,伊朗在霍尔木兹海峡对三艘商船开火,美国以军事打击和撤销伊朗石油豁免许可作为回应,导致原油价格再度走高。此前原油下跌主要因海峡通行恢复、船只复航及海上浮仓释放带来的供应短期暴增,但这并非实际产量恢复,供应冲击难以持续。
当前原油处于“全球低库存+低产能+高地缘风险”背景,全球去库方向未改变,Q3炼厂开工回归将推动油价走强。地缘摩擦升级使市场敏感,石脑油率先上涨,下游补库带动短期反弹,预示化工板块逻辑需重新审视。
近期化工品交易海峡恢复逻辑,风险溢价回吐,但库存仍偏低(芳烃、烯烃库销比均偏低),基差偏高,现货偏紧。七月检修影响下负荷难提升,八月进口规模抬升伴随旺季备货,需求同步好转,库存端未必见明显拐点。多数化工品种09合约向上修复概率提高。